青島啤酒換帥二把手上位 三大問題待解

12月25日晚，（600600/00168）宣布，董事長黃克興到期退休辭職，原總裁薑宗祥升任公司董事長職務。千億市值的青島啤酒順利完成一把手的交接班。

根據公告，因已屆退休年齡，黃克興辭去了青島啤酒公司董事長、執行董事及董事會戰略與投資委員會主席的一切職務。在公告中，青島啤酒對黃克興擔任公司總裁和董事長期間的工作表示了感謝。

《財中社》注意到，黃克興是於2018年5月上任青島啤酒董事長一職的，在此之前的2012年-2018年已經擔任了公司六年的總裁一職。繼任者薑宗祥於2022年6月升任總裁職務，如今再次獲提拔為青島啤酒一把手。

黃克興任職青島啤酒的這六年，趕上了啤酒高端化的黃金期，其上任的2018年，青島啤酒共實現啤酒銷量803萬千升，同比微增0.8%。其中，高端產品共實現銷量173.3萬千升，同比增長5.98%。公司啤酒收入262.3億元，即每千升收入為3267元。

2023年，青島啤酒實現啤酒銷量800.7萬千升，甚至略低於2018年。但公司中高端以上產品實現銷量324萬千升，同比增長10.5%。公司啤酒收入達到334.1億元，即每千升收入為4172元。與2018年相比，青島啤酒均價提升了近三成。

利潤漲幅更為明顯。2018年青島啤酒實現歸屬母公司股東的淨利潤14.2億元，2023年增長至42.7億元，正好翻了兩倍。

一次偶發事件成為青島啤酒的一個轉折。2023年10月，一段疑似青島啤酒三廠有人在原料倉小便的視頻在網絡傳播。經調查，係外包公司一員工在青島啤酒三廠內一運送原料的貨車車廂內小便。

青島啤酒發布了整改說明，宣布了多條措施以消除消費者的擔憂。2023年四季度，青島啤酒收入下降了3.4%，但四季度本就是啤酒消費淡季，收入負增長並不奇怪。

進入2024年後，情況依然沒有好轉。2024年前三季度青島啤酒收入為289.6億元，同比下降了6.5%。分季度看的話，公司每一個季度的收入同比都在下降。即使在疫情期間，青島啤酒也沒有出現過年內連續三個季度收入下降的情況。

青島啤酒的解釋是，公司前三季度受國內啤酒市場消費複蘇乏力的影響，同時受上年同期因疫情結束後市場信心快速增長所造成的銷量基數較高的影響，銷量有所下降。

實際上，《財中社》統計發現，2024年前三季度，A股上市的7家啤酒公司中，隻有青島啤酒和（000929）營收出現下滑。蘭州黃河原大股東已退出，新任大股東剛剛到位，公司處於轉換期。

不得不提的是，2024年前三季度，青島啤酒銷量679萬千升，上年同期為729.4萬千升，即銷量同比下降6.9%；以營收計算，公司每千升啤酒收入為4268元，同比漲幅隻有0.5%。

中高端方麵，2024年前三季度青島啤酒中高端以上產品實現銷量277.9萬千升，上一年同期銷量為290.2萬千升。

對於食品飲料企業來說，產品信譽和品牌形象非常重要。從結果看，市場認為2023年四季度的小便事件是青島啤酒“史上最貴的一泡尿”也就不難理解了。

機構的態度也是如此。2023年末，基金持有青島啤酒1億股出頭，2024年中報時還有8252萬股，到了三季度末僅剩下4733萬股。基金持倉創下2020年三季報後的近四年新低。

挽回品牌形象、繼續推進高端化和重新獲得資本市場認可，這些問題都要留給新上任的董事長薑宗祥來解決了。

對於青島啤酒換帥，華創證券給出了樂觀的分析，其發布的研報指出，新任董事長薑宗祥來自公司內部提拔，2019年起任公司供應鏈總裁，2022年至今進一步兼任公司 CEO，預計公司後續整體戰略改革方向一脈相承。雖然2024年前三季度公司銷量表現不佳，但當前庫存已處於過去三年的最低點。展望2025年，低基數低庫存狀態，疊加管理層換屆催化，一季度有望迎來開門紅。從總銷量到產品結構，2025全年複蘇潛力在啤酒行業中均相對突出。

而且，成本端，華創證券預計2025年大麥成本有望個位數下行，包裝材料端壓力目前也相對較小，因此青島啤酒業績釋放也具備保障。

（文章來源：財中社）